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伊莱亚斯·格伦
日电- - -标准普尔全球评级下调中国的长期主权信用评级周四,不到一个月前,一个国家最敏感的政治集会,以增加风险的快速累积的债务。
标普的评级机构评级从AA +——之际,北京面临的挑战包括金融风险源于多年的信贷推动的刺激来满足雄心勃勃的政府的经济增长目标。
“降级反映了我们的评估长期的信贷强劲增长增加了中国经济和金融风险,”标普在一份声明中表示,并补充称,评级前景稳定。
6月份标准普尔曾说有一个“真正的”下调的可能性,决定将基于中国是否能够摆脱信贷驱动的增长战略。降级之前,穆迪投资者服务公司也有类似的举动。
尽管标普此举将中国评级和穆迪和惠誉的时机令人大跌眼镜几周之前十年共产党代表大会(CPC),将政策重点的关键领导改组和设置为下一个五年。
“当局的降级是一个及时的提醒,中国需要咬紧牙关的一些更痛苦的改革,最后,即企业去杠杆化和重组国有企业,“Rob Subbaraman称,野村证券(Nomura)驻新加坡的经济学家。
“重点需要从数量转向质量的增长。我希望今年晚些时候中国降低6%到6.5%的GDP增长目标,或者没有一个。这将是一个积极的信号。”
国际货币基金组织(imf)警告称,今年,中国的信贷增长是在一个“危险的轨迹”,并呼吁“果断行动”,而国际清算银行(bis)去年9月表示,过度的信贷增长信号银行业危机在未来三年。
IMF说,预计8月中国非金融部门债务总额上升到2022年300%,高于去年的242%。
在中国持续强劲的信贷增长的担忧增加在某些方面,上半年经济增长超过预期的6.9%,一些分析师表示,降级将对金融市场几乎没有影响。
“这一决定是一个追赶其他两个信用机构,而不是一个行动。它对金融市场的影响非常有限,”Ken张表示,瑞穗银行资深外汇策略师亚洲在香港。
“对于那些投资以人民币计价的债券,他们更关心人民币预期。降级的决定可能会对资本流入的影响有限。”
中国股市周四已经关闭在降级之前,人民币汇率几乎没有反应。
虽然风险正在上升,标普表示,政府最近的努力减少企业杠杆可能在中期内稳定条件。
“然而,我们预测,信贷增长在未来两到三年内将保持在水平逐渐增加金融风险,”标普表示。
标准普尔也降低了中国的短期评级从a - 1 + a - 1。
“这是在承认现实,尽管担忧,当局不打算控制信贷增长有力地“Louis Kuijs说在香港牛津经济研究院。
实际上,中国的银行8月把水龙头打开,发放1.09万亿元(1654亿美元),和贷款余额的增长高于预期,为13.2%。
混合的进展
分析人士说,中国今年的竞选减少金融风险已混合的成功,和意见各不相同,北京移动速度不够快,是否足够果断,以避免债务危机的风险。
监管机构正在取得重大进展在降低银行间借贷——也许最紧迫的风险,抑制了一些影子银行的风险类型。
但分析师认为需要更全面的结构改革。虽然信贷增长可能是宽松的步伐,新的银行贷款和社会融资总额今年可能达到新的记录,继续超过经济增长。
最近路透社分析显示企业债务增长速度快于去年,一些公司使用更强的利润来减少债务。
“中国的信用问题是我们所见过的最大的问题在任何国家,可能证明低评级,”Claire Dissaux说,全球经济和策略主管在伦敦千禧全球投资。
“一个元素模型不能捕获机构的力量,如银行业监管的透明度和中央银行的独立性。所有争论说中国的评级仍可能是太好了。”
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(附加报告凯文姚明在位于北京Sujata Rao-Coverley在伦敦,Winni周和约翰Ruwitch上海和班加罗尔编辑部;完和克拉伦斯•费尔南德斯)
